7月7日，港股市场物理AI、具身智能板块走强，量化派(02685.HK)走出暴涨行情，午后大额订单持续进场推动股价快速拉升，盘中最高触及18.58港元，相对前一交易日收盘价10.98港元，最大涨幅达69.22%。截至当日收盘，公司股价报17.09港元，全天涨幅55.65%，对应成交额11.74亿港元，换手率14.60%，交投活跃度较近30日日均水平提升超12倍。本轮行情并非短期脉冲，市场普遍认为资金集中涌入背后，是政策、产业、资本的多重共振。
当下，物理AI已成为全球资本重点押注的万亿级赛道，行业迎来政策、技术、资本三重催化。今年6月，工信部联合国资委下发人形机器人实景实训专项行动通知，明确北京、天津、上海、江苏、浙江等10个省市的工业和信息化主管部门，以及各有关中央企业共同参与专项行动，场景横跨工业、服务、特种三大领域，并要求年内落地海量真实场景测试，倒逼行业技术从实验室走向实景应用。业内分析认为，未来数月，拥有实景运行数据、成熟底层技术储备的企业，有望收获政策倾斜与产业合作订单。
在资本层面，物理世界基础模型的商业价值，已经被全球顶级的投资机构验证。海外专注物理通用模型的企业估值持续刷新：Physical Intelligence仅研发机器人底层AI能力，8个月估值从4亿美元升至24亿美元；Skild AI不靠硬件销售，依托通用机器人大脑，年营收3000万，C轮估值高达140亿美元。资本市场用行动印证了，“输出通用AI能力”商业模式，其估值天花板远高于整机、方案厂商。作为港交所”智能物种第一股”，量化派正在中国市场构建同类型的技术护城河。
当前物理AI赛道已形成清晰格局，市场玩家分为机器人本体制造、定制化解决方案、通用物理世界基础模型服务商三类。对比行业估值逻辑，硬件厂商成长空间受产能约束，方案企业营收规模绑定项目数量，而物理AI模型企业的增长上限取决于模型跨场景泛化能力，长期想象空间更突出。量化派在物理AI领域的定位，类似Anthropic在大语言模型领域的位置——做物理世界的”模型即服务”(Model-as-a-Service)平台，让不同硬件平台调用同一个AI能力层。量化派是跨场景、跨硬件的开放物理世界基础模型服务商，公司不自主研发生产机器人本体，主打可适配全品类硬件的通用底层模型，搭载世界模型与WAM世界动作模型，实现机器人感知、推理、自主作业完整闭环。
技术验证层面，量化派已完成四轮餐饮后厨实景Demo试验，全部在真实动态工况下完成验证，区别于行业普遍实验室演示模式。项目覆盖三明治柔性抓取制作、无脚本购物袋自主分拣、跨抽屉推理寻找盐罐完成牛排调味、多设备联动奶茶制作四大场景，攻克非结构化物料柔顺控制、长链路自主推理、跨设备协同调度等技术，相关试验积累的实景数据，可复用至仓储、康养、商用服务等多元场景，持续构筑数据壁垒。
商业模式上，量化派推行RaaS机器人即服务模式，不靠硬件销售盈利，远期以模型调用、长期技术服务为核心收入主线，场景拓展边际成本持续走低，高度契合政策“利旧复用、规模化推广”导向。企业发展路径清晰：现阶段依托餐饮场景完成技术试验与数据沉淀；中期向全行业硬件厂商开放模型调用能力；长期打造基模+算力一体化产业平台，成为物理AI领域通用底层基础设施。
业内观点指出，物理AI的”ChatGPT时刻”近在眼前，多重利好共振之下，产业的规模化发展拐点已经临近。政策端强制推动实景场景落地、底层模型技术持续迭代突破、海外一级市场持续加码赛道龙头，三重逻辑持续推升板块估值预期。而港股稀缺、同时布局物理 AI 通用底层模型与自有智能物种消费硬件生态的上市标的，明确自身不造机器人本体。短期资金关注度持续走高，中长期成长空间值得市场持续跟踪。
风险提示：本文仅为市场资讯梳理，不构成任何投资建议；公司餐饮AI场景、智能硬件、智觅App均处于试验、筹备阶段，暂无成熟商业化落地成果；海外企业估值、行业赛道空间等数据来源于公开行业报道。
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