汇通财经APP讯——周四(1月1日)杠杆炒股在哪里申请，全球主要金融市场因新年假期休市。在平静的盘面背后，是刚刚过去的2025年贵金属市场一场波澜壮阔的多头盛宴。现货黄金与现货白银分别录得64.57%与147.45%的惊人年度涨幅，均刷新历史价格高点，为近半个世纪以来最为强劲的年度表现。本文旨在回顾2025年驱动行情的主要逻辑，并结合最新的技术图表与持仓数据，对2026年开年阶段的贵金属走势进行剖析与展望。
2025年贵金属市场的史诗级上涨，并非单一因素所致，而是宏观货币政策、地缘政治风险、结构性供需与市场资金流向共同作用的结果。
基本面方面，美联储的降息周期为金价提供了核心的货币环境支撑，持续压低了持有无息资产黄金的机会成本。与此同时，地缘政治层面的不确定性，包括持续的俄乌局势以及主要经济体间的关税言论，反复刺激市场的避险需求。从实物供需来看，全球央行持续且强劲的购金行为，为黄金市场构筑了坚实的结构性买盘基础。对于白银而言，其涨势显著超越黄金，除受到黄金的强势带动外，其自身逻辑更为突出：一方面，全球绿色能源转型加速，大幅提振了白银在光伏等工业领域的需求；另一方面，全球主要白银库存处于历史低位，供应端紧张局势加剧，加之其被相关经济体列为关键矿产的战略定位，共同引爆了白银市场的投机与投资热情。
从资金流向观察，尽管在年底前因交易所上调保证金要求而出现了技术性获利了结，导致价格自高位回调，但全年资金涌入贵金属ETF及期货市场的态势非常明确，显示出机构与散户投资者对其配置价值的广泛认可。知名分析师爱德华·梅尔的观点颇具代表性，他认为尽管短期波动剧烈，但价格在2026年仍有攀升空间，并提及了黄金5000美元/盎司和白银100美元/盎司的远期可能性。
技术面分析与盘面推演
在经历全年大涨后，年末的价格回调使得技术图形进入关键位置，为判断开年走势提供了重要线索。
现货黄金：高位震荡，关注关键支撑
从日线图观察，现货黄金于2025年收官于4318.85美元/盎司。全年走势呈现陡峭的单边上行，最终刷新4549.69美元的历史纪录。目前价格正位于关键技术区域：布林带(20，2)中轨(4317.94美元)几乎与收盘价重合，这意味着当前价位是多空短期平衡的重要参考点。上方近期阻力关注布林带上轨4520.86美元区域，该位置靠近历史高点，构成强压力区。下方首要支撑则看向布林带下轨4115.01美元一线，该位置亦是12月上涨行情启动前的整理平台附近，具备较强技术意义。
指标方面，MACD(26，12，9)的DIFF与DEA线在高位形成死叉后向下发散，柱状线已转负值(-17.01)，表明短期动能已由多转空，调整仍在持续。综合来看，金价在创纪录上涨后，正进入高位震荡消化阶段。2026年开年，市场将重点关注价格对布林带中轨的争夺。若能有效站稳中轨上方，则有望蓄势再次测试前高区域；反之，若跌破中轨并进一步向下轨寻求支撑，则震荡调整的时间与空间可能会相应延长。盘中需密切关注价格在关键支撑阻力位附近的多空量能变化。
现货白银日线图显示，其2025年收盘于71.483美元/盎司，全年涨幅远超黄金，最高触及83.943美元。其价格波动性显著高于黄金，这在年底的回调幅度(单日下跌超6%)中也得以体现。技术结构上，当前价格已回落至布林带中轨(65.885美元)上方，但距离上轨(78.478美元)阻力较远，显示上涨压力暂时缓解。下方的强劲支撑首先看中轨65.885美元，更关键的支撑位于布林带下轨53.292美元，该位置是11月主升浪的启动平台，意义重大。
MACD指标显示，DIFF与DEA线虽仍在零轴上方，但同样呈现高位收敛、柱状线缩窄的迹象，与价格回调形成印证，表明短期超买压力正得到释放。白银的走势逻辑是工业属性与金融属性的“双击”，其技术形态的波动中枢已整体大幅上移。开年阶段，预计白银将跟随黄金走势，但其波动性会更为剧烈。71美元至65美元区间将成为多空博弈的前沿阵地。若能在此区域内企稳，白银凭借其强劲的基本面，仍有能力引领贵金属板块的上行；但若跌破中轨支撑，则可能向更深的支撑区域回探以寻求稳固。
截至12月23日当周的CFTC持仓报告，为判断市场主力资金动向提供了最新依据。
COMEX黄金期货持仓数据显示，虽然总持仓量在增长，但基金多头头寸的周度增幅(9241手)小于商业空头头寸的增幅(10348手)，导致净多头状况有所收敛。同时，投机性多头头寸占总持仓比例仍维持在12.7%，显示投机资金并未大规模离场，但短期态度趋于谨慎。这种结构表明，在历史高位附近，专业机构间出现了明显的多空分歧与对冲行为。
COMEX白银期货的持仓变化则略有不同。基金多头头寸当周略有减少(-791手)，但套利头寸增加显著(+2118手)。商业空头头寸同步微降。这反映出在白银价格剧烈波动后，资金更多地通过套利操作来管理风险，而非单向做空，暗示市场对白银长期趋势的看法并未因短期回调而根本逆转。
综合展望：
展望2026年开年，贵金属市场预计将从2025年的单边强势转入高位震荡与趋势确认的新阶段。基本面中，美联储的货币政策路径、地缘政治风险的消长以及央行购金的持续性，仍是主导长期方向的核心变量。技术面上，黄金与白银均需对年末的大幅上涨进行整固，关键支撑区间的得失至关重要。
对于投资者而言，开年盘面需重点关注以下几点：一是金价对4300-4320美元中轨区域的防守情况；二是银价能否在65-71美元区间内重新凝聚买盘力量；三是关注美元指数、实际利率等关联市场的波动对贵金属产生的溢出效应。在经历了创纪录的年度表现后，市场参与者的情绪将更为敏感，任何基本面的风吹草动都可能被技术面上的关键点位放大杠杆炒股在哪里申请，从而引发剧烈的盘中波动。
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